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5月8日，滬上阿姨敲響港交所鐘聲，成為年內第四家上市的新茶飲品牌。從2021年奈雪的茶成為“第一股”，到2025年蜜雪冰城、霸王茶姬等品牌爭相登陸資本市場(chǎng)，一場(chǎng)關(guān)于新茶飲的資本狂歡，正以更密集的節奏掀起高潮。而這一資本盛宴背后，既隱藏著(zhù)消費市場(chǎng)的迭代密碼，也折射出行業(yè)發(fā)展的深層變革。
新式茶飲何以成為資本界的寵兒？消費升級催生的千億增量市場(chǎng)、年輕人個(gè)性化生活方式的表達符號、供應鏈革新帶來(lái)的效率革命，或許是資本愛(ài)上的“茶中味”。
走進(jìn)各大商業(yè)街或者購物中心，茶飲店已然成為“流量擔當”。盡管門(mén)店密集林立，店外仍不乏排隊長(cháng)龍。年輕人將奶茶從飲品轉化為日常社交儀式，高頻次、高黏性的消費習慣為品牌提供了穩定的現金流基礎。
據灼識咨詢(xún)數據，中國現制茶飲市場(chǎng)規模預計2025年達3749億元。另有弗若斯特沙利文報告指出，2024年至2028年，二線(xiàn)城市、三線(xiàn)城市、四線(xiàn)及以下城市的現制茶飲店市場(chǎng)預計將分別以15.0%、18.0%、15.0%的年復合增長(cháng)率持續增長(cháng)。在業(yè)內看來(lái)，隨著(zhù)中國消費者購買(mǎi)力的提升，中國龐大的茶飲需求還會(huì )支撐中國新茶飲連鎖品牌的成長(cháng)。
資本押注的邏輯不僅于此。從小程序點(diǎn)單到會(huì )員體系再到私域流量運營(yíng)，每一杯新式茶飲的背后，是消費數據的精準挖掘與商業(yè)模式的迭代；從茶園種植到鮮果采購再到冷鏈物流，每一個(gè)環(huán)節都蘊含價(jià)值洼地，也是資本尋求長(cháng)期回報的關(guān)鍵切口。
不過(guò)，資本狂歡背后，暗流也在“杯底”潛伏。根據中國連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì )數據，新茶飲市場(chǎng)規模增速預計將從2023年的44.3%放緩至2025年的12.4%。隨著(zhù)“500米一條街10家奶茶店”成為常態(tài)，市場(chǎng)正在從增量競爭轉向存量博弈。
當部分品牌門(mén)店坪效持續下滑、加盟商投資回收周期越來(lái)越長(cháng)，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，行業(yè)陷入“內卷”，新茶飲品牌們也逐漸意識到，“瘋狂擴張”之后已難以為繼。正如喜茶今年在宣告暫停加盟的內部信中提到的：“新茶飲行業(yè)仍處于早期階段，行業(yè)的‘數字游戲’已走到盡頭，無(wú)意義的價(jià)格、營(yíng)收、規模內卷嚴重消耗用戶(hù)對新茶飲的喜愛(ài)。”
新茶飲品牌扎堆上市的背后，一定程度上折射了行業(yè)發(fā)展的“集體焦慮”。上市或許是增強競爭力的籌碼。通過(guò)資本市場(chǎng)融資，新茶飲企業(yè)可以加速優(yōu)化供應鏈、加碼數字化變革、拓展第二增長(cháng)曲線(xiàn)。
“且將新火試新茶，詩(shī)酒趁年華。”新茶飲行業(yè)的資本盛宴，既是時(shí)代紅利，也是大浪淘沙的考驗。當行業(yè)從“野蠻生長(cháng)”轉向“資本驅動(dòng)”，新茶飲品牌們需要思考幾個(gè)問(wèn)題：如何讓資本的熱錢(qián)轉化為長(cháng)期競爭力？如何在紅海中找到差異化生存空間？而破局的關(guān)鍵可能在于回歸商業(yè)本質(zhì)——做好一杯茶，贏(yíng)得天下客。
當資本的潮水退去，唯有“茶香”才能真正四溢。
正如中國信息協(xié)會(huì )常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng )始院長(cháng)朱克力所言，真正有遠見(jiàn)的企業(yè)正在三方面構筑壁壘：將中國茶文化精髓轉化為現代產(chǎn)品語(yǔ)言，通過(guò)全球化輸出供應鏈能力，并探索跨界融合的可能性。“只有讓茶飲超越物理層面的口感競爭，升維至文化認同與生活方式共創(chuàng )，才能真正實(shí)現茶香持久的產(chǎn)業(yè)愿景。”
原標題：唯有“茶香”才能真正四溢
文章來(lái)源：http://www.ce.cn/cysc/sp/info/202505/12/t20250512_39357749.shtml
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